Notre philosophie
En matière d’investissement, il n’est possible d’établir des bonnes recommandations qu’en se référant à un travail de recherche efficace et rigoureux. Dans cette optique, le département Investment Research & Advisory (IR&A) est organisé de manière à pouvoir s’adapter aux attentes des différents services qui le sollicitent, que ce soit la gestion privée ou la gestion institutionnelle ou encore dans le cadre de mandats spécifiques. Si l’analyse fondamentale est au cœur du processus de la sélection de thèmes ou de produits d’investissement, une lecture affinée des marchés (flux, forces relatives, analyse technique) constitue l’ingrédient complémentaire et indispensable dans l’ensemble des prises de décision.
L’objectif du groupe de recherche et de conseil consiste avant tout à identifier les opportunités de marché. Une mission qu’il mène en accord avec la stratégie de placement définie par le Comité d’investissement de la banque. Par ailleurs, le département est en recherche permanente d’idées nouvelles afin de stimuler la gestion des comptes et des fonds. Celles-ci peuvent s’articuler autour de titres spécifiques ou de thématiques plus larges.
Notre organisation
Actions
Les analystes financiers couvrant cette classe d’actifs opèrent sur un ou plusieurs secteurs suivant la nomenclature de dix secteurs définie par le MSCI (Indice des bourses mondiales). Chaque analyste officie en tant que spécialiste de référence sur son secteur, et les recommandations qu’il produit ont pour objectif de surperformer l’indice MSCI correspondant dans un horizon-temps de 12 à 18 mois.
L’UBP a élaboré, à cette fin, un modèle spécifique décliné en trois étapes et qui repose sur les changements de rythme dans la création de valeur des sociétés:
- un modèle de «scoring» – développé par les services quantitatifs de la banque – est utilisé pour passer en revue l’univers d’investissement;
- les analystes affinent ensuite les perspectives des candidats potentiels en se basant notamment sur la méthode du CFROI (Cash Flow Return On Investment), matérialisée dans le système utilisant le modèle de HOLT;
- enfin, la sélection ainsi que le suivi systématique et rigoureux se fait sur les titres offrant un fort potentiel d’appréciation. En plus des recommandations individuelles, les analystes gèrent des produits structurés articulés autour d’un thème spécifique propre à leur secteur spécifique (biotechnologie, énergie, etc.). En outre, un produit structuré recouvrant toutes les classes d’actifs et se basant sur les plus fortes convictions de chaque analyste est géré collectivement.
Une publication mensuelle couvrant les dix secteurs du MSCI est diffusée chaque mois.
Obligations
Les conseillers et les analystes/gérants qui couvrent le domaine obligataire se spécialisent selon une segmentation en quatre groupes distincts: «High Grade», «Corporate», «High Yield» et «Emerging Market». A travers une approche systématique et fondamentale de ces segments, alimentée par une connaissance pointue des marchés et de ses différentes classes de risque, les équipes cherchent en priorité à déceler les anomalies de marché ou à mettre en évidence des opportunités d’investissement.
Les conseillers, quant à eux, effectuent un suivi étroit des positions détenues par la clientèle, émettent des recommandations ponctuelles tant sur des thèmes spécifiques que sur des débiteurs particuliers, identifient des possibilités d’échange («switches») et publient les différentes listes obligataires. Selon une périodicité mensuelle, tous les experts participent à la rédaction d’une documentation fouillée sur le domaine obligataire.
Matières premières
Le secteur des matières premières se répartit en quatre segments spécifiques: «Soft Commodities», «Precious Metal», «Base Metal» et «Energy». Les analystes couvrant ces domaines sont chargés d’identifier des thèmes porteurs. En collaboration avec l’équipe des produits structurés, ils matérialisent leurs observations par des recommandations spécifiques et recherchent et sélectionnent les meilleurs véhicules d’investissement. En outre, ils concrétisent leurs considérations dans un document mensuel.
Analyse Technique
Parallèlement à l’approche fondamentale, un comité surveille et procède à l’analyse technique de quelque 18 instruments chaque semaine. L’univers observé couvre les plus grands indices boursiers, les devises et les matières premières. L’objectif de ce groupe est de déceler les changements de tendance à moyen et à long terme. Chaque membre du Comité d’analyse technique présente ses conclusions dans son domaine de compétence. Elles constituent un outil complémentaire à l’approche fondamentale des marchés.
Marché des changes
Le marché des changes est, pour sa part, couvert par l’équipe spécialisée Foreign Exchange Overlays qui rédige une publication mensuelle d’information et de recherche. Ce document présente des anticipations chiffrées d’évolution à trois et douze mois pour les devises des 10 principaux pays ou groupes de pays industrialisés (Etats Unis, Europe, Japon, Grande Bretagne, Suisse, Norvège, Suède, Canada, Australie et Nouvelle Zélande), ainsi que de certaines monnaies de pays émergents. Chaque parité est ensuite traitée plus en détails en combinant analyse fondamentale, approche technique, mesures des positionnements du marché et des flux, état de l’aversion au risque et autres indicateurs appropriés. Chaque mois, une page de la publication est dédiée à un thème spécifique d’actualité lié au complexe des devises et présentant un intérêt pour les investisseurs.
Par ailleurs, le département «Foreign Exchange Advisory desk» établit quotidiennement un commentaire de marché ainsi que des analyses techniques sur les principales monnaies.