Análisis & Asesoramiento

    Nuestra filosofía

    En materia de inversiones, solamente es posible elaborar buenas recomendaciones basándose en un trabajo de análisis eficaz y riguroso. Desde este punto de vista, el departamento de Análisis & Asesoramiento en Inversiones (IR&A) está organizado para poder adaptarse a las previsiones de los distintos servicios que lo soliciten, ya sea la gestión privada o la gestión institucional o incluso en el ámbito de los mandatos específicos. Si el análisis fundamental constituye el elemento principal del proceso de selección de sectores o de productos de inversión, el análisis minucioso de los mercados (flujos, fuerzas relativas, análisis técnico) constituye el elemento complementario e indispensable en el conjunto del proceso de toma de decisiones.

    El objetivo del equipo de análisis y de asesoramiento consiste ante todo en identificar las oportunidades de mercado, una misión que realiza de acuerdo con la estrategia de inversiones definida por el Comité de Inversiones del Banco. Además, el departamento se ocupa de la generación permanente de nuevas ideas con la finalidad de estimular la gestión de las cuentas y de los fondos. Estas ideas pueden articularse en torno a cuestiones específicas o temáticas más amplias.


    Nuestra organización

    Acciones
    Los analistas financieros que se ocupan de esta clase de activos operan en uno o en varios sectores siguiendo la nomenclatura de diez sectores definida por el MSCI (Indice de las bolsas mundiales). Cada analista participa en su calidad de especialista de referencia para su sector, y las recomendaciones que formula tienen como objetivo superar la rentabilidad del índice MSCI correspondiente a un horizonte temporal de 12 a 18 meses.

    UBP ha elaborado, para ello, un modelo específico definido en tres etapas y que se basa en los cambios de ritmo del proceso de creación de valor de las sociedades: 
    • Se utiliza un modelo de «puntuación» – desarrollado por los servicios cuantitativos del Banco – para analizar el universo de inversión; 
    • Los analistas definen a continuación las perspectivas de los candidatos potenciales basándose sobre todo en el método CFROI (Cash Flow Return On Investment o Retorno de los flujos de caja sobre la inversión), materializado en el sistema que utiliza el modelo HOLT; 
    • Finalmente, la selección, así como el seguimiento sistemático y riguroso, se realiza sobre aquellos títulos que ofrezcan un alto potencial de apreciación. Además de las recomendaciones individuales, los analistas gestionan productos estructurados articulados en torno a un tema concreto propio de su sector específico (biotecnología, energía, etc.). Igualmente, se gestiona colectivamente un producto estructurado que engloba todas las clases de activos y que se basa en las convicciones más sólidas de cada analista.
    Con periodicidad mensual se difunde una publicación que engloba los diez sectores del MSCI.

    Obligaciones
    Los asesores y los analistas / gestores que se ocupan del mercado de las obligaciones se especializan en función de una segmentación en cuatro grupos diferenciados: «High Grade», «Corporate», «High Yield» y «Mercados Emergentes». Mediante un enfoque sistemático y fundamental de estos segmentos, basado en un conocimiento detallado de los mercados y de sus distintas clases de riesgos, los equipos buscan prioritariamente descubrir las deficiencias de mercado o evidenciar las oportunidades de inversión.

    Los asesores, por su parte, realizan un estrecho seguimiento de las posiciones mantenidas por los clientes, elaboran recomendaciones puntuales tanto sobre temas específicos como sobre deudores particulares, identifican posibilidades de intercambio («switches») y publican los distintos listados de obligaciones. Con una periodicidad mensual, todos los expertos participan en la redacción de una documentación detallada sobre el mercado de obligaciones.

    Materias primas
    El sector de las materias primas se divide en cuatro segmentos específicos: «Materias Primas Agrícolas», «Metales Preciosos», «Metales Básicos» y «Energía». Los analistas que trabajan en estos sectores se ocupan de identificar temas de interés. En colaboración con el equipo de productos estructurados, concretan sus observaciones mediante recomendaciones  específicas y analizan y seleccionan los mejores instrumentos de inversión. Además, detallan sus consideraciones en un documento mensual.

    Análisis Técnico
    En paralelo al enfoque fundamental, un comité supervisa y realiza el análisis técnico de unos 18 instrumentos cada semana. El universo controlado engloba los principales índices bursátiles, las divisas y las materias primas. El objetivo de este equipo es detectar los cambios de tendencia a medio y largo plazo. Cada miembro del Comité de análisis técnico presenta sus conclusiones en su ámbito de competencias. Constituyen una herramienta complementaria al enfoque fundamental de los mercados.
     
    Mercado de tipos de cambio
    Por su lado, el equipo especializado de «Foreign Exchange Overlays» se ocupa del mercado de tipos de cambio y redacta una publicación mensual de información y de análisis. Este documento presenta las perspectivas valoradas de evolución a tres y a doce meses para las monedas de los 10 principales países o grupos de países industrializados (Estados Unidos, Europa, Japón, Gran Bretaña, Suiza, Noruega, Suecia, Canadá, Australia y Nueva Zelanda), así como de ciertas monedas de países emergentes. A continuación, se estudia en detalle cada paridad combinando análisis fundamental, enfoque técnico, medidas de los posicionamientos de mercado y de los flujos, estado de la aversión al riesgo y otros indicadores apropiados. Cada mes, se dedica una página de la publicación a un tema específico de actualidad relacionado con el mercado de divisas, y de interés para los inversores.

    Además, el departamento «Foreign Exchange Advisory desk» redacta a diario un comentario sobre mercados, así como análisis técnicos sobre las principales divisas.